不對稱面板合併案 — 友達與廣輝將是絕配

資料提供：　拓墣產業研究所
2005/10/12【字體】
新聞提要：
台灣面板產業發展至今，合併是必然會發生的事情，而且早就應該發生！因為倘若公司的規模小，合併起來就比較容易，但是等到發展大到一定程度，要合併的難度就提高很多。就如同小孩子彼此要交朋友比較容易，因為沒有太多的包袱，但是大人們彼此間要交朋友就會考慮非常多現實層面的事，相對來說比較難。
以日前傳出的華映與廣輝合併案來說，過去達碁和聯友的規模都比較小，合併起來比較容易，但如今像華映一家的規模就比過去達碁與聯友都還要大，因此要合併並不是那麼容易的事。而且現階段，我認為不對稱的合併，可能要比對等的合併要來得好。
新聞來源：摘錄至電子時報專訪友達總經理陳炫彬，9/26
TRI觀點：
前一陣子市場上盛傳各種面板整併的排列組合，拓墣產業研究所相信在這一場口水風波中，業者間必然有相當程度的互動才會傳出這些耳語。誠如友達總經理陳炫彬提及在台灣面板產業發展七年下來，面板廠的規模絕非當年聯友、達碁合併時可比擬的，因此整併的難度大幅提升亦不意外。
就華映與廣輝合併的假設，若單從數字上的加總來看的確有機會將經濟規模發揮出來，但是兩家先天體質不同的公司，以及不同經營風格的管理階層，都是造成TRI認為整併不易的幾項因素。
從公司內部看，若是華映整併廣輝對於廣輝內部的人士是否還有一席之地就是一個問題。因為早期第一也是目前唯一的面板合併案看來，勢必得有一方退出管理階層，才能達到經營上的共識。如果廣達亦不執意介入經營，就必須考量到下面員工的心態，是否願意接受新資方的管理，基於人員可能潛在的流動風險下，已經埋下高難度合併的伏筆。此外，早些年友達整併後亦面臨兩種生產線作業系統的整合，迄今這部分仍會帶來一些困擾。因此拓墣產業研究所相信合併工程從內部看，都是新管理階層的首要課題，預期將造成整併效益發揮時點向後遞延的窘境。
從外部來看，國內面板廠商並未具有較佳的技術能力，以及二線面板廠商的負債水位較高，因此在整併後能否持續獲得資本市場的金援，才能說明這項合併案的最終獲益者不會只有協助撮合的投資銀行或是管顧公司。
因此拓墣產業研究所對於台灣面板產業整併亦如友達總經理的觀點看好不對稱的合併。其好處在於友達具備整併的經驗，可以縮短整併的陣痛期。假若友達與廣輝進行整併，除了強化NB的產品線，產能亦與韓國業者的差距大幅縮減，而產品配置也可以達到更有效的風險分散。
如果整併後的營運表現仍與現階段相同，代表友達在資本市場上的評價（Valuation）可望與韓國業者並駕齊驅，因此有助於海外籌資時可獲得較佳的條件。TRI亦相信被併購者若仍持有股份，雖然不對稱合併初期獲得的條件較差，但是長期的股東權益將有機會得到更好的照顧。
拓墣產業研究所相信整併即將發生，是否一如過往整併必須出現在景氣的低點，TRI更認為時機對了行動就要快，否則產業瞬息萬變，縱使劇本準備好幾套，不如跳下去導演與主角一起來，才能完成一齣令市場嘆為觀止的鉅作。

友達發表新OLED手機面板技術

拓墣產業研究所　柏德葳 研究員
2005/10/21

新聞提要：
為因應手機面板市場未來逐步走向高解析度與廣視角的高階規格發展，為爭奪高階手機面板市場大餅，友達一口氣推出數款自行研發的中小尺寸面板的應用技術，其中利用遮罩製程，以達到270 ppi VGA高解析度的3吋AMOLED（主動矩陣式有機電激發光顯示器）生產技術，也突破了一般業界通常僅能達到170 ppi解析度的標準。
其中友達副總經理盧博彥表示，3G時代來臨更加強了市場對顯示器規格的要求，因此廣視角與高解析，將成為行動電話應用的未來趨勢技術。因此友達也將以多樣的技術平台，包括TFT-LCD、LTPS、OLED及半穿透半反射廣視角技術（Transflective MVA）等來爭奪市場。而此次發表的這些技術產品，都將在此次日本橫濱光電展中展出，預計最快2006年第二季開始導入量產。
新聞來源：電子時報，2005/10/12
TRI觀點：
友達這次發表一系列中小尺寸面板的應用技術，並將在今年此屆日本橫濱光電展中展出，其中包括採用遮罩製程製作出270 ppi VGA高解析度的3吋AMOLED。雖然這次發表可說代表友達是在製程上取得相當的突破，並提升其解析度至VGA水準，但是能否投入量產與良率能否提高至獲利的水準，這仍然是各OLED大廠最關心的問題。
記得去年六月友達在台北世貿中心一場光電展裡展AMOLED試作品，在場人員曾表示去年年底會量產此尺寸AMOLED面板並應用在手機與數位相機上，經過了半年，其量產計劃仍舊只聞其聲不見其人。然而今年年中有媒體報導友達計劃於今年第四季將要量產小尺寸AMOLED面板供應給BenQ作為數位相機的螢幕，恐怕也是同樣的只聞其聲不見其人。至於日本三洋電機與柯達合資成立的SK Display和日本東北Pioneer也同樣地因故延後其AMOLED量產計劃，其中的主要原因還是在於製程技術尚未成熟、良率偏低與生產成本過高，也就是說這些大廠目前還在低成本製程的開發裡摸索當中。
然而，友達這次發表採用新製程的高解析度AMOLED面板，主要是要應用在哪一種產品及這產品是否為利基型的產品恐怕也就是友達需要去思考的問題，若是應用在手機上，手機螢幕再怎麼大，也不過是2.5吋左右，由於人類肉眼的視力仍有限，根本不需要像VGA這麼高的解析度，而QVGA的解析度就能符合使用者的需求。如果在明年第二季導入量產，那麼在還沒有找到低成本製程的技術下，這一量產計劃恐怕也會像去年日本SONY為了宣示其新技術那樣推出其OLED產品商品化，並在AMOLED市場裡曇花一現般一樣只短暫地出現在市場上。
因此當今全球各大廠均卯足全力去開發低成本製程的技術，此次友達若能夠在低成本製程與產品技術開發下很多功夫，特別的是應用於數位相機與3G手機，那麼未來友達要如何在短短幾年之內把OLED事業推上軌道並開始有獲利，同時與日、韓系OLED廠商競爭，這將會值得持續地去觀察。